Gaz : les réserves européennes au plus bas depuis quinze ans à l’approche de l’hiver

Les réserves de gaz de l’Union européenne restent nettement moins remplies qu’à l’approche des hivers précédents. Début septembre, elles atteignent environ 65 %, tandis que les tensions au Moyen-Orient continuent de peser sur les livraisons mondiales de gaz naturel liquéfié (GNL) et sur les prix européens.

Un niveau de remplissage inhabituellement bas

Les données de Gas Infrastructure Europe situent les stocks européens autour de 65,6 % de leur capacité au 3 septembre. C’est le niveau le plus faible observé à cette période de l’année depuis le début des séries comparables, il y a quinze ans.

Ces stocks souterrains jouent un rôle essentiel pendant la saison froide : ils servent de réserve lorsque la consommation augmente pour le chauffage et lorsque les importations sont plus sollicitées. Un niveau plus faible ne signifie donc pas, à lui seul, qu’une pénurie est imminente. Il réduit cependant la marge de sécurité disponible en cas d’hiver rigoureux, d’incident technique ou de nouvelle baisse des arrivages de GNL.

Le GNL au cœur de la tension

La reconstitution des réserves est freinée par le renchérissement du GNL sur le marché mondial. La poursuite du conflit au Moyen-Orient et les perturbations du trafic maritime dans le détroit d’Ormuz limitent les exportations depuis le Golfe, dont celles du Qatar.

Ce passage maritime est stratégique pour les échanges internationaux de GNL. Lorsque les cargaisons deviennent plus rares ou plus incertaines, l’Europe doit davantage concurrencer les acheteurs asiatiques pour les approvisionnements disponibles. Les opérateurs ont également moins intérêt à injecter du gaz dans les stocks lorsque le coût d’achat est très élevé.

Le TTF à un plus haut de trois ans et demi

Le contrat néerlandais TTF, référence du marché européen du gaz, a franchi les 70 euros par mégawattheure à la fin août. Il évoluait autour de 73 euros par mégawattheure au début de septembre, son plus haut niveau depuis environ trois ans et demi.

Cette hausse concerne d’abord le marché de gros. Elle ne se répercute pas automatiquement ni immédiatement sur toutes les factures des ménages, car les contrats et les mécanismes de tarification diffèrent selon les pays et les fournisseurs. Mais si les cours restent durablement élevés, la pression pourrait s’accentuer sur les prix de l’énergie payés par les particuliers et les entreprises cet hiver.

Une règle européenne plus souple, sans faire disparaître le risque

L’Union européenne a prolongé son cadre de sécurité pour le stockage du gaz jusqu’à la fin de 2027. La règle conserve un objectif de remplissage de 90 %, mais les États membres peuvent désormais l’atteindre à n’importe quel moment entre le 1er octobre et le 1er décembre. Des dérogations sont aussi possibles en cas de conditions de marché difficiles ou de contraintes techniques.

Cette flexibilité vise à éviter que les achats forcés alimentent eux-mêmes une flambée des prix. Elle ne supprime toutefois pas l’enjeu : un remplissage tardif ou insuffisant laisserait le marché européen plus exposé si les perturbations du GNL se prolongeaient pendant la saison de chauffe.

Pas d’alerte de pénurie immédiate

L’Europe est mieux équipée qu’en 2022 pour amortir un choc énergétique : ses capacités d’importation de GNL ont progressé, les règles de solidarité ont été renforcées et la consommation de gaz a baissé dans plusieurs secteurs. La situation reste néanmoins fragile, car le niveau des stocks varie fortement d’un pays à l’autre et le marché européen est interconnecté.

Le scénario le plus préoccupant serait celui d’un cumul : un hiver froid, des arrivages de GNL toujours perturbés et une concurrence accrue avec l’Asie. À ce stade, le principal signal d’alerte concerne donc le risque de prix durablement élevés, plutôt qu’une rupture imminente d’approvisionnement.